Exail meldt een grote betaling in de uitgestelde resultaten
Een ontvangst van €117 mln beantwoordt een deel van de kasstroomvraag uit september. De gepubliceerde cijfers verklaren ook waarom sterkere onderliggende winst samenging met een boekhoudkundig verlies.
Exail heeft een betaling ontvangen die belangrijk is voor de kaspositie. Bij de uitgestelde resultaten van 9 oktober meldde de specialist in maritieme robots en navigatie dat in oktober een factuur van €117 mln was betaald. Onze notitie van september ging over het verschil tussen stijgende winst en geld dat nog in het bedrijf vastzat. Deze ontvangst helpt dat verschil te verkleinen, al valt zij buiten de verslagperiode van het eerste halfjaar.
In het eerste halfjaar steeg het werkkapitaal met €68 mln, waardoor geld werd vastgelegd. Tegelijk steeg de courante EBITDA, de maatstaf van Exail voor de onderliggende winst, met 43% naar €63 mln. Klantbetalingen zijn dus belangrijk naast orders en winstgroei, omdat het bedrijf de productie moet financieren terwijl het op betaling wacht.
De cijfers bevatten ook correcties over eerdere perioden voor financiële instrumenten uit de overname van iXblue. Een onderzoek naar aanleiding van de voorgenomen transactie met Thales wees uit dat bestaande verplichtingen tot betaling in geld verkeerd waren beoordeeld. De correcties verhoogden de verplichtingen en verlaagden het eigen vermogen, zonder historische kasstromen te veranderen. Exail rapporteerde over het eerste halfjaar een operationeel verlies van €23 mln en een nettoverlies van €87 mln.
De betaling in oktober is bemoedigend, maar neemt die verplichtingen niet weg en maakt van het boekhoudkundige verlies geen winst. De jaarcijfers moeten duidelijker maken hoeveel van de operationele verbetering ook in kasgeld wordt omgezet.