Exails uitgestelde resultaten zetten de kasstroom centraal
Exails voorlopige cijfers lieten een hogere winst zien, maar er zat meer geld vast in werkkapitaal. Naast de winstgroei was daarom ook het moment van klantbetalingen van belang.
Op 14 september verschoof Exail de publicatie van zijn halfjaarresultaten van 15 naar 24 september vanwege gesprekken met de accountants over de boekhoudkundige verwerking van het voorgenomen samengaan met Thales. Het bedrijf gaf ook voorlopige cijfers: een current EBITDA van ongeveer €63 miljoen, zo'n 43% meer, en een bedrijfsresultaat van circa €46 miljoen, een stijging van 61%. Die wezen op een hogere winst, al moest het volledige verslag nog verschijnen toen deze notitie werd gepubliceerd.
De vraag was hoeveel van die verbetering zich in kasstroom zou vertalen. Het werkkapitaal was met ongeveer €70 miljoen gestegen. Volgens Exail verklaarde de timing van facturen en klantbetalingen de seizoensmatig zwakkere kasstroom in het eerste halfjaar. Het bedrijf verwachtte aanzienlijke ontvangsten in de tweede jaarhelft. De volledige resultaten moesten daarom duidelijk maken welke kasstroom achter de winst zat en hoeveel nog afhing van latere betalingen.
Het voorstel van Thales was ook relevant omdat het aanleiding had gegeven tot de boekhoudkundige gesprekken achter het uitstel. Volgens de op 31 juli aangekondigde overeenkomst werd de overname van het belang van de familie Gorgé uiterlijk in het derde kwartaal van 2027 verwacht, onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders, met daarna een verplicht bod. Dat was een langer traject met voorwaarden. Bij publicatie van deze notitie was de eerstvolgende vraag wat het halfjaarverslag zou laten zien over kasstroom, schuld en de boekhoudkundige verwerking van de transactie.