Kardex Holding AG
Systèmes automatisés de stockage et de récupération qui apportent les marchandises aux opérateurs d’entrepôt.
Vue d’ensemble
Derniers résultats
janv.–juin 2026
€0.07 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Dernière publication financière
Résultats H1 2026
Thèse d’investissement
Des commandes solides doivent rétablir la marge
Analyse ETE ·
Les entrepôts achètent de la productivité, pas seulement des machines
Kardex Holding AG aide ses clients à mieux utiliser l’espace et le personnel des entrepôts, puis accompagne les systèmes installés par la maintenance et les mises à niveau. Son offre de produits de stockage standards et de grandes installations ouvre plusieurs voies de croissance. La thèse actuelle dépend de la conversion de fortes prises de commandes en livraisons rentables, après une exécution moins bonne au premier semestre.
La demande devance les revenus, mais le bénéfice recule
Au premier semestre 2026, les prises de commandes ont progressé de 25,8 % à 571,5 millions d’euros et le carnet a atteint 727,2 millions. Le chiffre d’affaires a augmenté de 6 % à 440,5 millions d’euros, mais l’EBIT a reculé de 48,9 à 30,1 millions. Cet écart rend l’enjeu concret : l’entreprise a du travail à livrer, sans que son carnet démontre à lui seul le retour aux marges antérieures.
L’investissement des clients doit améliorer leurs opérations
L’enquête 2025 de l’IFR sur les robots de service a recensé 102 900 robots de transport et de logistique vendus en 2024, en hausse de 14 % dans son échantillon. Elle montre des investissements dans la manutention, mais ne constitue ni un total mondial complet ni une mesure des systèmes de stockage de Kardex. La hausse des propres commandes de l’entreprise prouve plus directement que ces dépenses lui parviennent. En Europe comme ailleurs, les installations doivent économiser assez d’espace ou de travail, ou améliorer suffisamment le débit, pour justifier leur coût.
Les investissements mettent le second semestre sous pression
La direction prévoit une marge EBIT annuelle 2026 de 8–10 %, supérieure aux 6,8 % du premier semestre, tout en poursuivant les dépenses commerciales, informatiques et de développement. Le flux de trésorerie disponible semestriel était de 1,9 million d’euros et la trésorerie nette de 89,5 millions. Le bilan donne de la souplesse, mais la thèse bénéficiaire exige de mieux convertir le travail commandé et de rentabiliser les dépenses supplémentaires.
Un objectif de croissance n’a de valeur qu’avec une marge suffisante
La direction vise 1,5 milliard d’euros de chiffre d’affaires annuel entre 2029 et 2031. Valoriser cette ambition demande des hypothèses de marge et de capital nécessaire. Les grandes installations peuvent produire un profil de bénéfice différent des produits standards et des services. Une valorisation plus solide reposerait sur des rendements sains dans l’ensemble des activités, plutôt que sur un objectif de ventes atteint avec une faible génération de trésorerie.
Ce qui fragiliserait la thèse
- Une plus grande part de projets à faible marge empêche la reprise attendue des bénéfices.
- Les retards d’installation ou les coûts d’exécution absorbent l’avantage des fortes commandes.
- Les dépenses d’expansion se poursuivent sans amélioration correspondante du flux de trésorerie disponible.
Sources
Données financières
L’entreprise en chiffres
Semestriel
Compte de résultat
Bilan
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
Résultats semestriels 2026, chiffres clés du groupe. Kardex publie en euros, bien que ses actions se négocient en francs suisses. La trésorerie nette n’est pas présentée comme la trésorerie détenue.
Performance
La marche de l’entreprise
janv.–juin 2026
€0.07 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Ventes comparées à la même période de l’an dernier
Analyses et actualités
Notes d’analyse et actualités des entreprises
Des analyses courtes d’ETE et des annonces datées issues des sources officielles des entreprises.
MS Direct, Bergzeit and Kardex Launch AutoStore in Kaufbeuren in Record Time
Kardex UK Opens the First Experience Centre at Hertford Office
Automated High-Bay Warehouse: Jokey Modernizes its Logistics Processes
Kardex Expands AutoStore Business to Canada Providing Efficient, Scalable, Reliable Storage and Fulfillment
Lufthansa Cargo Partners with Kardex for the Future
Analyses ETE
Aucune analyse publiée pour le moment
Demander une analysePublications de l’entreprise
Kardex Holding AG · H1 2026 financial report
Entretiens
Des entretiens seront proposés prochainement
Aucun entretien avec Kardex Holding AG n’a encore été publié.
Sources
Sources et dates des données
Les chiffres financiers renvoient aux publications de l’entreprise et conservent leur période de référence. Les cours ont leurs propres dates de clôture.
H1 2026 · Publié 30 juil. 2026 · Vérifié 14 sept. 2026
Vérifié 2026-09-14
Vérifié 2026-09-14
Vérifié 2026-09-14