@layer base { .issuer-tabs [role="tabpanel"] { display: block !important; margin-top: 2rem; } } .issuer-tabs [role="tablist"] { display: none !important; } .issuer-tabs .company-static-heading { display: block; margin: 1.5rem 0 1rem; }

Cenergy Holdings S.A.

Cenergy Holdings maakt via Hellenic Cables en Corinth Pipeworks elektriciteitskabels voor windparken, eilanden en stroomnetten, en stalen buizen voor het transport van energieproducten.

CENER · Euronext Brussels / Euronext Athens

Overzicht

Samenvatting

Cenergy Holdings werd in 2016 gevormd rond twee bestaande industriële bedrijven: Hellenic Cables en Corinth Pipeworks. De holding is Belgisch, terwijl belangrijke fabrieken in Griekenland staan. De kabels vervoeren elektriciteit tussen landen, vanaf windparken op zee en door lokale netten. De buizen vervoeren onder meer aardgas. De hele groep is dus geen bedrijf voor uitsluitend hernieuwbare energie.

Laatste resultaten

jan–jun 2026 · Gerapporteerd in EUR

Omzet

EUR 1.153,2 miljoen+12,8%

Bedrijfswinst

EUR 198,2 miljoen+31%

Marge 17,2%

Geldmiddelen

EUR 282,5 miljoen-17,8%

Op 30 jun 2026

Financiële schuld

EUR 715,2 miljoen+4,1%

Op 30 jun 2026

Laatste financiële publicatie

16 sep 2026 · Bedrijfspublicatie

Financieel halfjaarverslag 2026

Beleggingsthese

Meer stroomverbindingen en uitbreiding die geld vraagt

European Tech Equities-analyse · 6 nov 2026

De beleggingscasus

Cenergy levert de verbindingen die elektriciteit van nieuwe productie naar klanten brengen. Meer windparken en sterkere netten kunnen dus kabelorders opleveren, ook al wekt Cenergy zelf geen stroom op. De kans ligt in fabrieken en projectuitvoering, naast een buizentak die ook fossiele-energieklanten bedient.

Bronnen[1][2]

Orders en leveringen

Het orderboek bedroeg in juni 2026 circa €3,9 miljard, na een raamtoewijzing van €1,15 miljard voor Griekse eilanden. In augustus volgde het Corinth–Kos-project van circa €1,5 miljard, met de genoemde voorwaarden voor ondertekening. Dit zijn meerjarige projecten, geen directe omzet. De orderboekdefinitie omvat ook toewijzingen en voorkeursbiedersposities; die context blijft belangrijk.

Bronnen[3][4]

Vraag van klanten

Netbeheerders hebben verbindingen nodig die meer stroom vervoeren, terwijl offshorewindontwikkelaars een route naar land zoeken. Cenergy voegt capaciteit toe voor Europese projecten en Amerikaanse landkabels. De uitbreiding in Baltimore weerspiegelt die vraag, maar een fabriek moet nog worden gebouwd, bemand en benut. Orders kunnen verschuiven terwijl klanten vergunningen en financiering regelen.

Bronnen[5][1]

Financiële positie

De omzet over de eerste helft van 2026 was €1,15 miljard en de nettowinst €137,8 miljoen, tegen €95,3 miljoen eerder. Toch verbruikte de bedrijfsvoering €29,9 miljoen kasgeld, vóór €162,7 miljoen investeringen in apparatuur en immateriële activa. Brutoschuld inclusief leases was €715,2 miljoen, tegenover €282,5 miljoen kasgeld. Uitbreiding en projectwerkkapitaal tellen dus mee naast betere winstcijfers.

Bronnen[3][1]

Waardering in perspectief

De waardering moet zowel groei als de benodigde financiering weerspiegelen. Het management verhoogde de aangepaste EBITDA-prognose voor 2026 naar €390–420 miljoen, maar die maatstaf laat correcties buiten beschouwing en is geen beschikbaar kasgeld voor aandeelhouders. Een sterk halfjaar verdubbelen negeert projecttiming. Schuld, fabrieksinvesteringen en de houdbaarheid van marges horen bij elkaar.

Bronnen[6][3]

Wat de beleggingsthese zou verzwakken

Grote kabelprojecten kunnen vertragen, duurder worden of van omvang veranderen.
Uitbreiding vraagt kasgeld voordat nieuwe fabrieken omzet opleveren.
Stalen buizen blijven blootgesteld aan olie- en gasinvesteringen, naast schonere toepassingen.

Bronnen

Financiële cijfers

Het bedrijf in cijfers

Laatste

OmzetBedrijfswinstNettowinst

Resultatenrekening

Over de periodeEUR miljoen	H1 202530 jun 2025	H1 202630 jun 2026
Omzet	1.022,22	1.153,20
Brutowinst	185,10	239,99
Brutomarge	18,1%	20,8%
EBITDA	171,25	222,73
EBITDA-marge	16,8%	19,3%
Bedrijfsresultaat (EBIT)	151,37	198,23
Operationele marge	14,8%	17,2%
Nettowinst	95,26	137,81
Winst per aandeel (EUR)	0,4488	0,6492

Kasstromen

Over de periodeEUR miljoen	H1 202530 jun 2025	H1 202630 jun 2026
Operationele kasstroom	-34,09	-29,85
Investeringen	123,81	162,69
Vrije kasstroom	-157,89	-192,54

Balans

Per einde periodeEUR miljoen	FY202531 dec 2025	H1 202630 jun 2026
Geldmiddelen	442,51	282,48
Totale schuld	646,36	715,20
Nettoschuld / (nettokas)	203,85	432,72
Totale activa	2.622,59	2.898,07
Totale verplichtingen	1.740,31	1.945,86
Eigen vermogen	882,28	952,21

Bronnen en details

Elk overzicht behoudt zijn verslagperiode. Grafieken gebruiken vergelijkbare perioden en dezelfde boekhoudkundige basis; een streepje betekent dat het cijfer niet op European Tech Equities is geverifieerd.

H1 2025 · H1 2026 interim report pp.15–20, APM reconciliation p.40; EUR thousand converted to EUR million. June2025 balance sheet from H1 2025 report. IFRS operating profit excludes associates; EBITDA is unadjusted company measure. Debt 2026 205.991+495.970+9.003+4.235=715.199; 2025 184.584+493.616+5.707+3.028=686.935. Cash capex 2026 162.285+.402=162.687; 2025 122.469+1.340=123.809. https://cenergyholdings.com/wp-content/uploads/2025/09/Cenergy-Holdings_Interim-Report_2025H1_EN.pdf

H1 2026 · H1 2026 interim report pp.15–20, APM reconciliation p.40; EUR thousand converted to EUR million. June2025 balance sheet from H1 2025 report. IFRS operating profit excludes associates; EBITDA is unadjusted company measure. Debt 2026 205.991+495.970+9.003+4.235=715.199; 2025 184.584+493.616+5.707+3.028=686.935. Cash capex 2026 162.285+.402=162.687; 2025 122.469+1.340=123.809. https://cenergyholdings.com/wp-content/uploads/2025/09/Cenergy-Holdings_Interim-Report_2025H1_EN.pdf

FY2025 · Annual report 2025 printed pp.197–201 (PDF199–203), APM reconciliation. Values converted from EUR thousand. IFRS operating profit excludes associates; company EBITDA includes the company-defined reconciliation and is not adjusted EBITDA. Debt = borrowings plus leases: 2025 196.372+437.264+8.935+3.790=646.361; 2024 243.480+342.048+6.315+2.837=594.680 (rounded components). Cash capex: 2025 269.343+4.656=273.999; 2024 248.072+5.365=253.437.

Berekend: marges = winst ÷ omzet; vrije kasstroom = operationele kasstroom minus investeringen; nettoschuld = schuld minus kasgeld; verplichtingen = activa minus eigen vermogen. De bedrijfsspecifieke toelichting vermeldt wat onder schuld valt. Negatieve nettoschuld betekent een nettokaspositie. Kwartaalstromen betreffen elk afzonderlijk kwartaal; balanscijfers gelden per einde periode.

Miljoenen EUR; gewone winst per aandeel in EUR. Bedrijfswinst is het IFRS-cijfer exclusief het resultaat van deelnemingen. EBITDA is de niet-aangepaste bedrijfsmaatstaf. Schuld omvat kort- en langlopende leningen en leases. Investeringen zijn kasbetalingen voor materiële en immateriële activa, niet het investeringscijfer uit het bestuursverslag. Het orderboek omvat volgens de bedrijfsdefinitie ook toegewezen projecten en voorkeursbiedersposities.

Jaarlijks

OmzetBedrijfswinstNettowinst

Omzet

FY20241.796,4

FY20252.060,7

Bedrijfswinst

FY2024239,7

FY2025297,4

Nettowinst

FY2024139,4

FY2025193,5

Resultatenrekening

Over de periodeEUR miljoen	FY202431 dec 2024	FY202531 dec 2025
Omzet	1.796,45	2.060,72
Brutowinst	294,28	369,32
Brutomarge	16,4%	17,9%
EBITDA	276,23	339,93
EBITDA-marge	15,4%	16,5%
Bedrijfsresultaat (EBIT)	239,67	297,41
Operationele marge	13,3%	14,4%
Nettowinst	139,40	193,53
Winst per aandeel (EUR)	0,7154	0,9116

Kasstromen

Over de periodeEUR miljoen	FY202431 dec 2024	FY202531 dec 2025
Operationele kasstroom	301,54	259,09
Investeringen	253,44	274,00
Vrije kasstroom	48,11	-14,91

Balans

Per einde periodeEUR miljoen	FY202431 dec 2024	FY202531 dec 2025
Geldmiddelen	442,46	442,51
Totale schuld	594,68	646,36
Nettoschuld / (nettokas)	152,22	203,85
Totale activa	2.302,39	2.622,59
Totale verplichtingen	1.591,49	1.740,31
Eigen vermogen	710,90	882,28

Bronnen en details

FY2024 · Annual report 2025 printed pp.197–201 (PDF199–203), APM reconciliation. Values converted from EUR thousand. IFRS operating profit excludes associates; company EBITDA includes the company-defined reconciliation and is not adjusted EBITDA. Debt = borrowings plus leases: 2025 196.372+437.264+8.935+3.790=646.361; 2024 243.480+342.048+6.315+2.837=594.680 (rounded components). Cash capex: 2025 269.343+4.656=273.999; 2024 248.072+5.365=253.437.

Halfjaarlijks

OmzetBedrijfswinstNettowinst

Omzet

H1 20251.022,2

H1 20261.153,2

Bedrijfswinst

H1 2025151,4

H1 2026198,2

Nettowinst

H1 202595,3

H1 2026137,8

Resultatenrekening

Over de periodeEUR miljoen	H1 202530 jun 2025	H1 202630 jun 2026
Omzet	1.022,22	1.153,20
Brutowinst	185,10	239,99
Brutomarge	18,1%	20,8%
EBITDA	171,25	222,73
EBITDA-marge	16,8%	19,3%
Bedrijfsresultaat (EBIT)	151,37	198,23
Operationele marge	14,8%	17,2%
Nettowinst	95,26	137,81
Winst per aandeel (EUR)	0,4488	0,6492

Kasstromen

Over de periodeEUR miljoen	H1 202530 jun 2025	H1 202630 jun 2026
Operationele kasstroom	-34,09	-29,85
Investeringen	123,81	162,69
Vrije kasstroom	-157,89	-192,54

Balans

Per einde periodeEUR miljoen	H1 202530 jun 2025	H1 202630 jun 2026
Geldmiddelen	343,72	282,48
Totale schuld	686,94	715,20
Nettoschuld / (nettokas)	343,22	432,72
Totale activa	2.497,07	2.898,07
Totale verplichtingen	1.716,46	1.945,86
Eigen vermogen	780,61	952,21

Bronnen en details

Bijgewerkt 6 nov 2026

Overzicht

Samenvatting

Klantwaarde

Wat het onderscheidt

Groeiplannen

Laatste resultaten

Laatste financiële publicatie

Financieel halfjaarverslag 2026

Beleggingsthese

De beleggingscasus

Orders en leveringen

Vraag van klanten

Financiële positie

Waardering in perspectief

Wat de beleggingsthese zou verzwakken

Bronnen

Financiële cijfers

Het bedrijf in cijfers

Laatste

Omzet

Bedrijfswinst

Nettowinst

Resultatenrekening

Kasstromen

Balans

Jaarlijks

Omzet

Bedrijfswinst

Nettowinst

Resultatenrekening

Kasstromen

Balans

Halfjaarlijks

Omzet

Bedrijfswinst

Nettowinst

Resultatenrekening

Kasstromen

Balans

Prestaties

Onderzoek & updates

Update on the execution of the share buy-back program

Update on the execution of the share buy-back program

Hellenic Cables to double initially planned production capacity at its Baltimore cables facility

Financieel halfjaarverslag 2026

Corinth–Kos cable project awarded, with signing conditions

Bedrijfspublicaties

Cenergy Holdings S.A. H1 2025 financial statements

Cenergy Holdings S.A. FY2024 financial statements

Interviews

Interviews volgen binnenkort

Bronnen

Bronnen & peildata

Zoek bedrijven en onderzoek