OHB SE
Satelliti, strumenti scientifici, componenti per lanciatori e sistemi a terra per missioni spaziali.
Panoramica
Le azioni tecnologiche europee nel terzo trimestre 2026
Macchinari per produrre chip, robot marittimi, satelliti, cybersicurezza ed editing dell’RNA. Cinque sviluppi per conoscere le aziende dietro le azioni tecnologiche europee.
Ultimi risultati
gen–giu 2026
€0.02 di risultato operativo per €1 di ricavi
Ultima pubblicazione finanziaria
Risultati H1 2026
Tesi d’investimento
Un programma spaziale più grande deve atterrare meglio sulla cassa
Analisi ETE ·
Le ambizioni europee creano lavoro per un costruttore affermato
OHB SE può trasformare la domanda europea di missioni scientifiche, comunicazioni e sicurezza in contratti per satelliti, componenti e sistemi terrestri. L’interesse sta nell’esperienza ingegneristica e nella capacità di consegnare programmi complessi. Vincere il contratto è solo l’inizio finanziario: sviluppo e tappe di pagamento possono assorbire cassa per anni prima che una missione sia completa.
Il lavoro è visibile, il margine più sottile
OHB ha riportato un portafoglio di 3,30 miliardi di euro a giugno e ricavi semestrali di 600,1 milioni, contro 537,0 milioni. L’utile operativo è però sceso da 22,2 a 14,8 milioni. Il rapporto identifica 24,0 milioni di elementi speciali nella riconciliazione EBITDA, inclusi costi di transazione. Il portafoglio sostiene l’attività futura, ma il calo dell’utile mostra che la dimensione da sola non ne prova il rendimento.
Gli impegni devono diventare missioni finanziate
I membri ESA hanno impegnato oltre 22 miliardi di euro nella ministeriale 2025. L’ESA stima l’economia spaziale mondiale a monte in circa 75 miliardi nel 2025. Questa categoria è più vicina a OHB della molto più grande economia dei servizi satellitari. Il contratto Ramses di febbraio 2026 dimostra accesso concreto a un programma ESA. La crescita dipende ancora dalla quota vinta nelle singole gare europee e internazionali.
La maggiore liquidità è arrivata con nuove azioni
La cassa ha raggiunto 526,9 milioni di euro a giugno, ma le operazioni hanno assorbito 194,5 milioni nel semestre e il rendiconto registra 481,6 milioni dall’emissione azionaria. I fondi aumentano la capacità di consegna, non significano che i contratti generino già cassa. La prova è che gli incassi raggiungano la spesa di sviluppo e produzione senza richieste ripetute agli azionisti.
Misurare i ritorni sul capitale ampliato
Una valutazione difendibile richiede utili attesi dei programmi, tempi di cassa e numero maggiore di azioni. Deve considerare sforamenti e ritardi prima di trattare il portafoglio come utili futuri. OHB diventa più convincente se il nuovo capitale sostiene consegne redditizie e servizi terrestri ricorrenti; meno se ogni nuovo programma richiede un’altra grande iniezione degli azionisti.
Cosa indebolirebbe la tesi
- Programmi a prezzo fisso o tecnicamente difficili costano più di quanto consentano i contratti.
- I pagamenti per avanzamento arrivano tardi, mantenendo negativo il flusso operativo nonostante l’utile.
- Concorrenza o cambiamenti negli appalti riducono la quota OHB dei programmi europei.
Fonti
Dati finanziari
Ultimi dati pubblicati
H1 2026
| Indicatore | Valore | Base / data |
|---|---|---|
| Portafoglio ordini | EUR 3304m | Definito dall’azienda2026-06-30 |
| Dipendenti medi · ETP | 4094 | Definito dall’azienda2026-06-30 |
OHB six-month interim report 2026 · 2026-08-06
L’azienda in numeri
Annuale
Conto economico
Flussi di cassa
Stato patrimoniale
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. I ricavi escludono variazioni di magazzino, lavori capitalizzati e altri proventi inclusi nella produzione totale OHB. Utile ed EBITDA non rettificati; utile netto attribuibile agli azionisti OHB. L’EBITDA rettificato S1 2026 esclude 24,019 milioni € di voci speciali, fra cui 21,425 milioni € di costi di transazione. La cassa è aumentata dopo 481,616 milioni € di emissioni azionarie nei finanziamenti, mentre le operazioni hanno assorbito 194,520 milioni €. Il debito include passività finanziarie correnti/non correnti e leasing. Gli investimenti combinano beni materiali, immateriali e finanziari; non si mostrano capex di cassa separati né cassa dopo investimenti. I comparativi mancanti restano vuoti.
Semestrale
Conto economico
Flussi di cassa
Stato patrimoniale
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. I ricavi escludono variazioni di magazzino, lavori capitalizzati e altri proventi inclusi nella produzione totale OHB. Utile ed EBITDA non rettificati; utile netto attribuibile agli azionisti OHB. L’EBITDA rettificato S1 2026 esclude 24,019 milioni € di voci speciali, fra cui 21,425 milioni € di costi di transazione. La cassa è aumentata dopo 481,616 milioni € di emissioni azionarie nei finanziamenti, mentre le operazioni hanno assorbito 194,520 milioni €. Il debito include passività finanziarie correnti/non correnti e leasing. Gli investimenti combinano beni materiali, immateriali e finanziari; non si mostrano capex di cassa separati né cassa dopo investimenti. I comparativi mancanti restano vuoti.
Andamento
Come procede l’attività
gen–giu 2026
€0.02 di risultato operativo per €1 di ricavi
Vendite rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso
Analisi e aggiornamenti
Le azioni tecnologiche europee nel terzo trimestre 2026
Macchinari per produrre chip, robot marittimi, satelliti, cybersicurezza ed editing dell’RNA. Cinque sviluppi per conoscere le aziende dietro le azioni tecnologiche europee.
Note di analisi e aggiornamenti aziendali
Brevi analisi ETE e annunci datati dalle fonti ufficiali delle aziende.
Neue Maßstäbe für Tests von Raketentriebwerken: Projekt Eu-BEST erfolgreich abgeschlossen
Auf dem Weg zu einer europäischen Mond-Infrastruktur: ESA beauftragt OHB mit OASIS-Studien
ESA-Studie zu Klima-Kipppunkten gestartet
Alexander Dahm ist neuer CEO der Rocket Factory Augsburg
Forschungsplattform für die Satellitenkommunikation der Zukunft: Technologiedemonstrator ATHENE-1 erfolgreich gestartet
Pubblicazioni aziendali
OHB six-month interim report 2026
OHB 2025 annual report
Interviste
Le interviste arriveranno presto
Non sono ancora state pubblicate interviste con OHB SE.
Fonti
Fonti e date dei dati
I dati finanziari rimandano alle pubblicazioni aziendali e mantengono il periodo di riferimento. I prezzi riportano le rispettive date di chiusura.
H1 2026 · Pubblicato 6 ago 2026 · Verificato 10 set 2026
FY 2025 · Pubblicato 19 mar 2026 · Verificato 10 set 2026
Verificato 2026-09-13
Verificato 2026-09-13
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-10-23
Verificato 2026-10-23
Verificato 2026-09-10
