Mensch und Maschine Software SE
Software ingegneristico, implementazione e formazione per industria, costruzioni e infrastrutture.
Panoramica
Ultimi risultati
gen–set 2026
€0.20 di risultato operativo per €1 di ricavi
Ultima pubblicazione finanziaria
Risultati dei primi nove mesi 2026
Tesi d’investimento
Più valore dal lavoro di ingegneria
Analisi ETE ·
Il software proprio può migliorare l’economia di clienti già conosciuti
Mensch und Maschine Software SE combina distribuzione e servizi di software ingegneristico con prodotti propri, incluso hyperMILL di OPEN MIND. Può ricavare di più dai clienti che progettano e realizzano prodotti complessi, soprattutto dove software e competenze riducono costose lavorazioni. La qualità della crescita dipende dai prodotti che la generano e dal margine lordo trattenuto da MuM.
Il software proprietario sostiene di più gli utili
I ricavi a nove mesi del software proprietario hanno raggiunto 93,4 milioni di euro e l’utile operativo è salito del 18% a 29,1 milioni. Nella digitalizzazione, invece, l’utile operativo è sceso del 38% a 7,8 milioni durante la transizione Autodesk. Il software più forte compensa quindi le difficoltà altrove, anziché far crescere insieme tutte le attività.
I clienti pagano per rendere più produttiva l’ingegneria
Gartner prevede circa 1.470 miliardi di dollari di spesa software mondiale nel 2026, ma MuM compete per la parte ingegneristica. I produttori europei possono giustificare CAM e simulazione quando riducono programmazione, scarti o fermi macchina. Gli strumenti di lavorazione virtuale hyperMILL affrontano quel compito. La domanda internazionale amplia l’opportunità, anche se una fabbrica che rinvia investimenti può rinviare anche software e servizi collegati.
La cassa migliora, l’utile è quasi stabile
I ricavi del gruppo hanno raggiunto 189,3 milioni di euro nei primi nove mesi. L’utile operativo di 36,9 milioni è leggermente inferiore al dato rideterminato dell’anno precedente. Il flusso di cassa operativo è salito da 16,6 a 27,7 milioni. La direzione considera ancora ambizioso il limite inferiore dell’obiettivo di crescita degli utili dell’11–19%, perché richiede un quarto trimestre forte.
Concentrarsi sull’utile trattenuto da ogni vendita
Un multiplo dei ricavi può ingannare quando lo stesso rapporto cliente viene contabilizzato come rivendita integrale in un periodo e commissione in un altro. Margine lordo, utile operativo sostenibile e cassa per azione sono più chiari. La tesi si rafforza se il software proprio cresce più rapidamente e rende sullo sviluppo. Si indebolisce se i cambiamenti distributivi abbelliscono i ricavi senza migliorare quanto arriva agli azionisti.
Cosa indebolirebbe la tesi
- I clienti industriali rinviano progetti, rallentando software proprio e servizi collegati.
- Le condizioni dei fornitori riducono la quota di spesa dei clienti che resta a MuM.
- Sviluppo e personale crescono più del margine lordo trattenuto.
Fonti
- Mensch und Maschine Software SE · company and business model
- MuM · software portfolio
- hyperMILL · virtual machining
- Nine-month 2026 report
- Gartner · Worldwide IT spending forecast, July 2026
- Nine-month results: own software and Autodesk transition
- Mensch und Maschine · half-year report 2026
- 2025 annual report · business model, risks and accounts
Dati finanziari
L’azienda in numeri
Annuale
Conto economico
Flussi di cassa
Stato patrimoniale
FY 2024 · Printed pp. 27–29; 2024 comparatives; Autodesk transition year
FY 2025 · Printed pp. 27–29; debt = current/non-current loans + IFRS 16 leases
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. L’utile netto è attribuibile agli azionisti M+M. Il flusso a nove mesi è cumulativo, non del solo T3. Gli utili intermedi comparativi usano la base fiscale rideterminata dall’azienda. Il passaggio Autodesk dalla rivendita alle commissioni modifica la comparabilità dei ricavi. Il debito comprende prestiti e leasing; gli investimenti escludono acquisizioni e proventi da vendite di attività.
Semestrale
Conto economico
Flussi di cassa
Stato patrimoniale
H1 2025 · Printed pp. 6, 8; tax and earnings comparatives restated
H1 2026 · Printed pp. 6–9; unaudited; debt = 22.582 + 23.688 + 4.621 + 6.562
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. L’utile netto è attribuibile agli azionisti M+M. Il flusso a nove mesi è cumulativo, non del solo T3. Gli utili intermedi comparativi usano la base fiscale rideterminata dall’azienda. Il passaggio Autodesk dalla rivendita alle commissioni modifica la comparabilità dei ricavi. Il debito comprende prestiti e leasing; gli investimenti escludono acquisizioni e proventi da vendite di attività.
Trimestrale
Conto economico
| Nel periodoEUR milioni | Q3 2026 |
|---|---|
| Ricavi | 58,59 |
| Utile lordo | 39,90 |
| Margine lordo | 68,1% |
| EBITDA | 12,10 |
| Margine EBITDA | 20,7% |
| Risultato operativo (EBIT) | 8,78 |
| Margine operativo | 15,0% |
| Utile netto | 5,21 |
| Utile per azione (EUR) | 0,3179 |
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. L’utile netto è attribuibile agli azionisti M+M. Il flusso a nove mesi è cumulativo, non del solo T3. Gli utili intermedi comparativi usano la base fiscale rideterminata dall’azienda. Il passaggio Autodesk dalla rivendita alle commissioni modifica la comparabilità dei ricavi. Il debito comprende prestiti e leasing; gli investimenti escludono acquisizioni e proventi da vendite di attività.
Da inizio esercizio
Conto economico
| Nel periodoEUR milioni | 9M 2026 |
|---|---|
| Ricavi | 189,34 |
| Utile lordo | 134,99 |
| Margine lordo | 71,3% |
| EBITDA | 46,51 |
| Margine EBITDA | 24,6% |
| Risultato operativo (EBIT) | 36,93 |
| Margine operativo | 19,5% |
| Utile netto | 23,38 |
| Utile per azione (EUR) | 1,4197 |
Flussi di cassa
| Nel periodoEUR milioni | 9M 2026 |
|---|---|
| Flusso di cassa operativo | 27,72 |
| Investimenti | 5,16 |
| Flusso di cassa libero | 22,56 |
Stato patrimoniale
| A fine periodoEUR milioni | 9M 2026 |
|---|---|
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 17,11 |
| Debito totale | 59,04 |
| Debito netto / (liquidità netta) | 41,93 |
| Totale attività | 193,94 |
| Totale passività | 112,13 |
| Totale patrimonio netto | 81,82 |
Calcoli: margini = risultato ÷ ricavi; flusso di cassa libero = flusso operativo meno investimenti; debito netto = debito meno liquidità; passività = attività meno patrimonio netto. Le note aziendali spiegano cosa comprende il debito. Un debito netto negativo rappresenta liquidità netta. I flussi trimestrali coprono il singolo trimestre; i dati patrimoniali sono di fine periodo.
IFRS. L’utile netto è attribuibile agli azionisti M+M. Il flusso a nove mesi è cumulativo, non del solo T3. Gli utili intermedi comparativi usano la base fiscale rideterminata dall’azienda. Il passaggio Autodesk dalla rivendita alle commissioni modifica la comparabilità dei ricavi. Il debito comprende prestiti e leasing; gli investimenti escludono acquisizioni e proventi da vendite di attività.
Andamento
Come procede l’attività
gen–set 2026
€0.20 di risultato operativo per €1 di ricavi
Analisi e aggiornamenti
Note di analisi e aggiornamenti aziendali
Brevi analisi ETE e annunci datati dalle fonti ufficiali delle aziende.
Il software proprietario di Mensch und Maschine cresce, ma Autodesk pesa sugli utili
Il business del software proprietario avanza. Gli utili più deboli delle attività legate ad Autodesk mostrano però perché conta la composizione delle vendite.
Risultati dei primi nove mesi 2026
Dynamic +8.7% increase in M+M Software
Most profitable quarter ever in M+M’s history
Record results despite restructuring expenses
Analisi ETE
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Richiedi un’analisiPubblicazioni aziendali
Mensch und Maschine nine-month 2026 report
Mensch und Maschine nine-month report: Q3 income statement
Mensch und Maschine · half-year report 2026
Mensch und Maschine · annual report 2025
Interviste
Le interviste arriveranno presto
Non sono ancora state pubblicate interviste con Mensch und Maschine Software SE.
Fonti
Fonti e date dei dati
I dati finanziari rimandano alle pubblicazioni aziendali e mantengono il periodo di riferimento. I prezzi riportano le rispettive date di chiusura.
9M 2026 · Pubblicato 20 ott 2026 · Verificato 23 ott 2026
Q3 2026 · Pubblicato 20 ott 2026 · Verificato 23 ott 2026
H1 2026 · Pubblicato 21 lug 2026 · Verificato 10 set 2026
FY 2025 · Pubblicato 17 mar 2026 · Verificato 10 set 2026
Verificato 2026-09-13
Verificato 2026-09-13
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-09-10
Verificato 2026-10-23
Verificato 2026-10-23
Verificato 2026-09-10