OHB SE
Satellites, instruments scientifiques, composants de lanceurs et systèmes au sol pour les missions spatiales.
Vue d’ensemble
Les actions technologiques européennes au troisième trimestre 2026
Équipements de fabrication de puces, robots maritimes, satellites, cybersécurité et édition de l’ARN. Cinq évolutions pour mieux comprendre les entreprises derrière les actions technologiques européennes.
Derniers résultats
janv.–juin 2026
€0.02 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Dernière publication financière
Résultats H1 2026
Thèse d’investissement
Un programme spatial plus vaste doit mieux se traduire en trésorerie
Analyse ETE ·
Les ambitions spatiales européennes donnent du travail à un constructeur établi
OHB SE peut convertir la demande européenne de missions scientifiques, de communication et de sécurité en contrats de satellites, composants et systèmes au sol. Son intérêt tient à son expérience d’ingénierie et à sa capacité à livrer des programmes complexes. Gagner un contrat n’est que le début de la thèse financière : développement et échéances de paiement peuvent absorber de la trésorerie pendant des années avant la fin d’une mission.
La charge de travail est visible, la marge plus faible
OHB a publié un carnet de 3,30 milliards d’euros en juin et un chiffre d’affaires semestriel de 600,1 millions, contre 537,0 millions. Le résultat opérationnel a pourtant reculé de 22,2 à 14,8 millions. Le rapprochement d’EBITDA identifie 24,0 millions d’euros d’éléments particuliers, dont des frais de transaction. Le carnet soutient l’activité future, mais la baisse du bénéfice montre que sa taille ne suffit pas à établir le rendement du travail.
Les engagements doivent devenir des missions financées
Les membres de l’ESA ont engagé plus de 22 milliards d’euros à la ministérielle 2025. L’ESA estime l’économie spatiale mondiale en amont à environ 75 milliards d’euros en 2025. Cette catégorie correspond mieux à OHB que le marché bien plus vaste des services satellitaires. Le contrat Ramses de février 2026 prouve concrètement son accès à un programme ESA. La croissance dépend encore des appels d’offres européens et internationaux remportés individuellement.
La trésorerie renforcée s’accompagne de nouvelles actions
La trésorerie a atteint 526,9 millions d’euros en juin, mais les opérations ont consommé 194,5 millions au premier semestre et le tableau des flux enregistre 481,6 millions de produit d’émission d’actions. Le financement accroît la capacité de livraison ; il ne signifie pas que les contrats génèrent déjà de la trésorerie. L’enjeu est que les encaissements rattrapent développement et production sans sollicitations répétées des actionnaires.
Mesurer les rendements sur un capital élargi
Une valorisation défendable exige bénéfices attendus des programmes, calendrier de trésorerie et nombre d’actions élargi. Elle doit intégrer dépassements et retards avant de traiter le carnet comme des bénéfices futurs. OHB devient plus convaincante si les nouveaux capitaux soutiennent des livraisons rentables et des services au sol récurrents ; moins si chaque nouveau programme réclame encore beaucoup d’argent aux actionnaires.
Ce qui fragiliserait la thèse
- Les programmes à prix fixe ou techniquement difficiles coûtent plus que les montants contractuels ne permettent.
- Les paiements d’étape tardent, maintenant un flux opérationnel négatif malgré les bénéfices publiés.
- La concurrence ou les changements d’achats publics réduisent la part d’OHB dans les programmes européens.
Sources
Données financières
Derniers chiffres publiés
H1 2026
| Indicateur | Valeur | Base / date |
|---|---|---|
| Carnet de commandes | EUR 3 304m | Définition de l’entreprise2026-06-30 |
| Effectif moyen · ETP | 4 094 | Définition de l’entreprise2026-06-30 |
OHB six-month interim report 2026 · 2026-08-06
L’entreprise en chiffres
Annuel
Compte de résultat
Flux de trésorerie
Bilan
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le chiffre d’affaires exclut variations de stocks, production immobilisée et autres produits compris dans la production totale d’OHB. Résultat et EBITDA non ajustés ; résultat net attribuable aux actionnaires OHB. L’EBITDA ajusté S1 2026 exclut 24,019 millions € d’éléments spéciaux, dont 21,425 millions € de frais de transaction. La trésorerie a augmenté après 481,616 millions € d’émission d’actions en financement, tandis que l’exploitation a consommé 194,520 millions €. La dette comprend passifs financiers courants/non courants et locations. Les paiements d’investissement combinent actifs physiques, incorporels et financiers ; aucun investissement de trésorerie séparé ni calcul après investissement n’est affiché. Les comparatifs manquants restent vides.
Semestriel
Compte de résultat
Flux de trésorerie
Bilan
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le chiffre d’affaires exclut variations de stocks, production immobilisée et autres produits compris dans la production totale d’OHB. Résultat et EBITDA non ajustés ; résultat net attribuable aux actionnaires OHB. L’EBITDA ajusté S1 2026 exclut 24,019 millions € d’éléments spéciaux, dont 21,425 millions € de frais de transaction. La trésorerie a augmenté après 481,616 millions € d’émission d’actions en financement, tandis que l’exploitation a consommé 194,520 millions €. La dette comprend passifs financiers courants/non courants et locations. Les paiements d’investissement combinent actifs physiques, incorporels et financiers ; aucun investissement de trésorerie séparé ni calcul après investissement n’est affiché. Les comparatifs manquants restent vides.
Performance
La marche de l’entreprise
janv.–juin 2026
€0.02 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Ventes comparées à la même période de l’an dernier
Analyses et actualités
Les actions technologiques européennes au troisième trimestre 2026
Équipements de fabrication de puces, robots maritimes, satellites, cybersécurité et édition de l’ARN. Cinq évolutions pour mieux comprendre les entreprises derrière les actions technologiques européennes.
Notes d’analyse et actualités des entreprises
Des analyses courtes d’ETE et des annonces datées issues des sources officielles des entreprises.
Neue Maßstäbe für Tests von Raketentriebwerken: Projekt Eu-BEST erfolgreich abgeschlossen
Auf dem Weg zu einer europäischen Mond-Infrastruktur: ESA beauftragt OHB mit OASIS-Studien
ESA-Studie zu Klima-Kipppunkten gestartet
Alexander Dahm ist neuer CEO der Rocket Factory Augsburg
Forschungsplattform für die Satellitenkommunikation der Zukunft: Technologiedemonstrator ATHENE-1 erfolgreich gestartet
Publications de l’entreprise
OHB six-month interim report 2026
OHB 2025 annual report
Entretiens
Des entretiens seront proposés prochainement
Aucun entretien avec OHB SE n’a encore été publié.
Sources
Sources et dates des données
Les chiffres financiers renvoient aux publications de l’entreprise et conservent leur période de référence. Les cours ont leurs propres dates de clôture.
H1 2026 · Publié 6 août 2026 · Vérifié 10 sept. 2026
FY 2025 · Publié 19 mars 2026 · Vérifié 10 sept. 2026
Vérifié 2026-09-13
Vérifié 2026-09-13
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-10-23
Vérifié 2026-10-23
Vérifié 2026-09-10
