Mensch und Maschine Software SE
Logiciels d’ingénierie, mise en œuvre et formation pour l’industrie, la construction et les infrastructures.
Vue d’ensemble
Derniers résultats
janv.–sept. 2026
€0.20 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Dernière publication financière
Résultats des neuf premiers mois de 2026
Thèse d’investissement
Tirer davantage de valeur du travail d’ingénierie
Analyse ETE ·
Les logiciels propres peuvent mieux rentabiliser une clientèle connue
Mensch und Maschine Software SE associe distribution de logiciels d’ingénierie et services à ses propres produits, dont hyperMILL d’OPEN MIND. Elle peut gagner davantage auprès de clients concevant et fabriquant des produits complexes, surtout lorsque logiciel et déploiement réduisent un travail de production coûteux. La qualité de la croissance dépend des produits qui la génèrent et de la marge brute conservée par MuM.
Les logiciels propres portent davantage le bénéfice
Le chiffre d’affaires des logiciels propres atteint 93,4 millions d’euros sur neuf mois et leur résultat opérationnel augmente de 18 %, à 29,1 millions. Celui de la division numérisation recule pourtant de 38 %, à 7,8 millions, alors que la transition Autodesk se poursuit. Les logiciels compensent donc des difficultés ailleurs plutôt que d’entraîner toutes les activités dans la même croissance.
Les clients paient pour rendre l’ingénierie plus productive
Gartner prévoit environ 1 470 milliards de dollars de dépenses logicielles mondiales en 2026, mais MuM vise leur part d’ingénierie. Les industriels européens peuvent justifier la FAO et la simulation si elles réduisent programmation, rebuts ou arrêts des machines. Les outils d’usinage virtuel d’hyperMILL répondent à cette tâche concrète. La demande internationale élargit l’opportunité, même si une usine reportant un investissement peut aussi reporter ses logiciels et services associés.
La trésorerie progresse, le bénéfice reste presque stable
Le chiffre d’affaires du groupe atteint 189,3 millions d’euros sur neuf mois. Le résultat opérationnel de 36,9 millions reste légèrement inférieur au chiffre retraité de l’an dernier. Le flux de trésorerie opérationnel passe de 16,6 à 27,7 millions. La direction juge encore ambitieux le bas de son objectif de croissance du bénéfice de 11–19 %, car il exige un dernier trimestre solide.
Regarder le bénéfice conservé sur chaque vente
Un multiple de revenus peut tromper lorsqu’une même relation client est comptabilisée en revente totale à une période et en commission à une autre. Marge brute, résultat opérationnel durable et trésorerie par action sont plus clairs. La thèse se renforce si les logiciels propres croissent davantage et rentabilisent bien le développement. Elle s’affaiblit si les changements de distribution embellissent les chiffres sans améliorer ce qui revient aux actionnaires.
Ce qui fragiliserait la thèse
- Les industriels reportent des projets, ralentissant logiciels propres et services associés.
- Les conditions des fournisseurs réduisent la part des dépenses clients conservée par MuM.
- Développement et personnel augmentent plus vite que la marge brute conservée.
Sources
- Mensch und Maschine Software SE · company and business model
- MuM · software portfolio
- hyperMILL · virtual machining
- Nine-month 2026 report
- Gartner · Worldwide IT spending forecast, July 2026
- Nine-month results: own software and Autodesk transition
- Mensch und Maschine · half-year report 2026
- 2025 annual report · business model, risks and accounts
Données financières
L’entreprise en chiffres
Annuel
Compte de résultat
Flux de trésorerie
Bilan
FY 2024 · Printed pp. 27–29; 2024 comparatives; Autodesk transition year
FY 2025 · Printed pp. 27–29; debt = current/non-current loans + IFRS 16 leases
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le résultat net revient aux actionnaires de M+M. Le flux sur neuf mois est cumulé, pas limité au T3. Les bénéfices intermédiaires comparatifs utilisent la base fiscale retraitée par l’entreprise. Le passage d’Autodesk de la revente aux commissions modifie la comparabilité du chiffre d’affaires. La dette inclut prêts et locations ; les investissements excluent acquisitions et produits de cession d’actifs.
Semestriel
Compte de résultat
Flux de trésorerie
Bilan
H1 2025 · Printed pp. 6, 8; tax and earnings comparatives restated
H1 2026 · Printed pp. 6–9; unaudited; debt = 22.582 + 23.688 + 4.621 + 6.562
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le résultat net revient aux actionnaires de M+M. Le flux sur neuf mois est cumulé, pas limité au T3. Les bénéfices intermédiaires comparatifs utilisent la base fiscale retraitée par l’entreprise. Le passage d’Autodesk de la revente aux commissions modifie la comparabilité du chiffre d’affaires. La dette inclut prêts et locations ; les investissements excluent acquisitions et produits de cession d’actifs.
Trimestriel
Compte de résultat
| Sur la périodeEUR millions | Q3 2026 |
|---|---|
| Chiffre d’affaires | 58,59 |
| Marge brute | 39,90 |
| Taux de marge brute | 68,1% |
| EBITDA | 12,10 |
| Marge EBITDA | 20,7% |
| Résultat opérationnel (EBIT) | 8,78 |
| Marge opérationnelle | 15,0% |
| Résultat net | 5,21 |
| Résultat par action (EUR) | 0,3179 |
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le résultat net revient aux actionnaires de M+M. Le flux sur neuf mois est cumulé, pas limité au T3. Les bénéfices intermédiaires comparatifs utilisent la base fiscale retraitée par l’entreprise. Le passage d’Autodesk de la revente aux commissions modifie la comparabilité du chiffre d’affaires. La dette inclut prêts et locations ; les investissements excluent acquisitions et produits de cession d’actifs.
Cumul de l’exercice
Compte de résultat
| Sur la périodeEUR millions | 9M 2026 |
|---|---|
| Chiffre d’affaires | 189,34 |
| Marge brute | 134,99 |
| Taux de marge brute | 71,3% |
| EBITDA | 46,51 |
| Marge EBITDA | 24,6% |
| Résultat opérationnel (EBIT) | 36,93 |
| Marge opérationnelle | 19,5% |
| Résultat net | 23,38 |
| Résultat par action (EUR) | 1,4197 |
Flux de trésorerie
| Sur la périodeEUR millions | 9M 2026 |
|---|---|
| Flux de trésorerie opérationnel | 27,72 |
| Investissements | 5,16 |
| Flux de trésorerie disponible | 22,56 |
Bilan
| En fin de périodeEUR millions | 9M 2026 |
|---|---|
| Trésorerie et équivalents | 17,11 |
| Dette totale | 59,04 |
| Dette nette / (trésorerie nette) | 41,93 |
| Total des actifs | 193,94 |
| Total des passifs | 112,13 |
| Total des capitaux propres | 81,82 |
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
IFRS. Le résultat net revient aux actionnaires de M+M. Le flux sur neuf mois est cumulé, pas limité au T3. Les bénéfices intermédiaires comparatifs utilisent la base fiscale retraitée par l’entreprise. Le passage d’Autodesk de la revente aux commissions modifie la comparabilité du chiffre d’affaires. La dette inclut prêts et locations ; les investissements excluent acquisitions et produits de cession d’actifs.
Performance
La marche de l’entreprise
janv.–sept. 2026
€0.20 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Analyses et actualités
Notes d’analyse et actualités des entreprises
Des analyses courtes d’ETE et des annonces datées issues des sources officielles des entreprises.
Les logiciels propres de Mensch und Maschine progressent, mais Autodesk pèse sur les bénéfices
L’activité de logiciels propres avance. La baisse des bénéfices dans les activités liées à Autodesk montre toutefois pourquoi la composition des ventes compte.
Résultats des neuf premiers mois de 2026
Dynamic +8.7% increase in M+M Software
Most profitable quarter ever in M+M’s history
Record results despite restructuring expenses
Analyses ETE
Aucune analyse publiée pour le moment
Demander une analysePublications de l’entreprise
Mensch und Maschine nine-month 2026 report
Mensch und Maschine nine-month report: Q3 income statement
Mensch und Maschine · half-year report 2026
Mensch und Maschine · annual report 2025
Entretiens
Des entretiens seront proposés prochainement
Aucun entretien avec Mensch und Maschine Software SE n’a encore été publié.
Sources
Sources et dates des données
Les chiffres financiers renvoient aux publications de l’entreprise et conservent leur période de référence. Les cours ont leurs propres dates de clôture.
9M 2026 · Publié 20 oct. 2026 · Vérifié 23 oct. 2026
Q3 2026 · Publié 20 oct. 2026 · Vérifié 23 oct. 2026
H1 2026 · Publié 21 juil. 2026 · Vérifié 10 sept. 2026
FY 2025 · Publié 17 mars 2026 · Vérifié 10 sept. 2026
Vérifié 2026-09-13
Vérifié 2026-09-13
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-09-10
Vérifié 2026-10-23
Vérifié 2026-10-23
Vérifié 2026-09-10