LS telcom AG
Logiciels et ingénierie pour planifier, gérer et surveiller le spectre radio.
Vue d’ensemble
Derniers résultats
oct. 2025–mars 2026
€-0.05 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Dernière publication financière
Résultats H1 2025/26
Thèse d’investissement
Un spécialiste du spectre radio a besoin de livraisons plus régulières
Analyse ETE ·
La rareté du spectre crée un travail spécialisé
LS telcom AG aide régulateurs, opérateurs et autres utilisateurs à planifier et surveiller le spectre radio. La multiplication des usages sans fil complique la prévention des interférences et l’attribution efficace des fréquences. L’entreprise peut vendre des logiciels et systèmes de surveillance reproductibles pour répondre à ce besoin, en maîtrisant l’ingénierie sur mesure et les coûts des projets internationaux.
Le carnet est plus solide que le bénéfice actuel
Sur les six mois à mars 2026, le chiffre d’affaires était de 17,1 millions d’euros contre 17,7 millions un an avant, avec une perte EBIT de 0,8 million. Le rapport faisait état de 36,5 millions d’euros de carnet, de nouveaux travaux nord-américains et d’une commande de défense d’un membre de l’OTAN. Ces contrats attestent de la demande ; l’enjeu est la marge brute laissée par leur exécution.
Les nouveaux systèmes radio créent du travail avant leur adoption massive
Le développement mondial des réseaux mobiles exige planification, coordination et tests. Le processus IMT-2030 de l’UIT situe les propositions radio 6G entre 2027 et 2029 : il ne faut donc pas supposer des investissements massifs dans les réseaux 6G aujourd’hui. Les priorités de sécurité européennes et de l’OTAN offrent un débouché plus proche pour la surveillance du spectre. La commande de défense publiée par LS telcom soutient ce lien, mais chaque achat conserve son financement et son calendrier propres.
À cette échelle, les délais de paiement comptent
À mars, la trésorerie était de 2,8 millions d’euros pour 10,4 millions de passifs financiers courants et non courants. Le bilan laisse peu de marge aux projets qui consomment du temps d’ingénierie pendant que les paiements attendent la réception. La conversion du carnet doit améliorer simultanément rentabilité et encaissements. Un gros contrat peut renforcer l’activité, mais des échéances défavorables peuvent aussi augmenter ses besoins de financement.
Une niche vaut par des bénéfices reproductibles
La valorisation doit refléter la part récurrente des logiciels et de l’assistance, la marge des projets de surveillance et la trésorerie nécessaire pour les livrer. Accorder une prime simplement parce que le spectre est rare contournerait cette économie. La thèse progresse si le carnet soutient des bénéfices positifs durables sans hausse équivalente de dette ou de besoin en fonds de roulement.
Ce qui fragiliserait la thèse
- La réception des projets publics ou réglementaires est retardée, différant revenus et paiements.
- L’ingénierie augmente plus vite que la valeur des contrats et maintient le résultat opérationnel négatif.
- Les besoins financiers augmentent avant que le carnet ne se transforme en trésorerie.
Sources
Données financières
L’entreprise en chiffres
Semestriel
Compte de résultat
| Sur la périodeEUR millions | H1 2024/25 | H1 2025/26 |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 17,71 | 17,08 |
| Résultat opérationnel (EBIT) | -0,64 | -0,82 |
| Marge opérationnelle | -3,6% | -4,8% |
| Résultat net | -1,28 | -1,55 |
Bilan
| En fin de périodeEUR millions | H1 2024/25 | H1 2025/26 |
|---|---|---|
| Trésorerie et équivalents | — | 2,77 |
| Dette totale | — | 10,36 |
| Dette nette / (trésorerie nette) | — | 7,59 |
| Total des actifs | — | 36,47 |
| Total des passifs | — | 23,19 |
| Total des capitaux propres | — | 13,27 |
Calculs : marges = résultat ÷ chiffre d’affaires ; flux de trésorerie disponible = flux opérationnel moins investissements ; dette nette = dette moins trésorerie ; passifs = actifs moins capitaux propres. Les notes propres à l’entreprise précisent ce que couvre la dette. Une dette nette négative représente une trésorerie nette. Les flux trimestriels couvrent chaque trimestre ; les chiffres du bilan sont arrêtés en fin de période.
Rapport financier semestriel, pp. 5–8. L’exercice se termine le 30 septembre. La dette comprend les passifs financiers courants et non courants.
Performance
La marche de l’entreprise
oct. 2025–mars 2026
€-0.05 de résultat opérationnel pour €1 de ventes
Ventes comparées à la même période de l’an dernier
Analyses et actualités
Notes d’analyse et actualités des entreprises
Des analyses courtes d’ETE et des annonces datées issues des sources officielles des entreprises.
Spectrum Summit 2026: “Importance of Resilience in Spectrum Management”
AFCEA Luncheon Forum: The Electromagnetic Spectrum as a Key to National Resilience (The event will be held in German.)
Celebrating 30 Years of the LS telcom USERgroup
Walter Denk Named Future CEO in Planned Leadership Transition
Résultats H1 2025/26
Analyses ETE
Aucune analyse publiée pour le moment
Demander une analysePublications de l’entreprise
LS telcom AG · H1 2025/26 financial report
Entretiens
Des entretiens seront proposés prochainement
Aucun entretien avec LS telcom AG n’a encore été publié.
Sources
Sources et dates des données
Les chiffres financiers renvoient aux publications de l’entreprise et conservent leur période de référence. Les cours ont leurs propres dates de clôture.
H1 2025/26 · Publié 18 juin 2026 · Vérifié 14 sept. 2026
Vérifié 2026-09-14
Vérifié 2026-09-14
Vérifié 2026-09-14